Le fonds euros : un support garanti au sein du PER
Le fonds euros est l’un des supports disponibles dans un PER. Sa caractéristique principale est la garantie de la valeur de rachat : l’épargne constituée dans le contrat ne peut pas diminuer d’une année sur l’autre. En revanche, des frais sur versement prélevés à l’entrée réduisent le montant effectivement investi, de sorte que la valeur du contrat peut être inférieure aux sommes totales versées, notamment en début de contrat. Les intérêts générés chaque année sont définitivement acquis et viennent s’ajouter au capital, selon le mécanisme de l‘effet cliquet.
Ce support est géré par l’assureur, qui investit principalement en obligations d’État et d’entreprises, en immobilier et en actifs diversifiés. Le rendement servi chaque année, appelé taux de participation aux bénéfices, dépend des performances de ces actifs, déduction faite des frais de gestion.
Le fonds euros garantit le capital investi, mais pas un niveau de rendement annuel. Le taux servi chaque année est déterminé librement par l’assureur, en fonction des performances de ses actifs, et communiqué en début d’année suivante. Il peut donc varier d’un exercice à l’autre et d’un contrat à l’autre.
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Le contexte de marché en 2025
Pourquoi les rendements remontent
Entre 2015 et 2021, les fonds euros ont vu leurs rendements s’éroder progressivement, dans un contexte de taux d’intérêt historiquement bas. Les assureurs, dont les portefeuilles sont majoritairement constitués d’obligations à long terme, ont été contraints de renouveler leurs actifs dans des conditions peu favorables.
La remontée rapide des taux directeurs amorcée par la Banque centrale européenne (BCE) à partir de mi-2022 a modifié cette dynamique. Les nouvelles obligations émises sur les marchés offrent des coupons nettement plus élevés qu’auparavant. Au fil des renouvellements de portefeuille, les assureurs ont progressivement amélioré le rendement de leurs actifs sous-jacents. En 2025, cet effet de recomposition est pleinement perceptible dans les taux servis.
Des chiffres à mettre en perspective
Pour mesurer la portée de ces rendements, quelques repères utiles pour 2025 :
- Le Livret A affiche un rendement annuel moyen de 2,16 % en 2025, après être passé de 2,4 % (février-juillet) à 1,7 % (depuis août 2025) (source : Banque de France)
- Le rendement moyen des fonds euros des contrats d’assurance-vie s’établit à 2,65 % en 2025 (source : ACPR / France Assureurs, mars 2026)
- L’inflation en France s’établissait autour de 1,5 à 2 % en 2025 (Source : Insee)
Dans ce contexte, un fonds euros à 4 % dans un PER représente un rendement réel positif, sur un support garanti en capital, assorti d’un avantage fiscal à l’entrée sous forme de déduction des versements du revenu imposable.
Un écart croissant entre les contrats
Cette recomposition ne s’effectue pas au même rythme ni avec la même intensité selon les assureurs. Les politiques d’investissement, les niveaux de réserves (provision pour participation aux bénéfices) et les stratégies commerciales diffèrent sensiblement d’un opérateur à l’autre. Il en résulte des écarts de rendement de plus en plus marqués entre les meilleurs et les moins bons contrats du marché. En 2025, l’écart entre le fonds euros le plus performant de notre sélection (4,75 %) et la moyenne de performance du marché (2,7 à 2,9 %) illustre cette réalité.
Fonds euros des PER : 8 contrats dépassent 4 % de rendement en 2025
Sélection retraite.com · Performances 2025 nettes de frais de gestion annuels · brutes de prélèvements sociaux (17,2 %)
| Contrat | Rendement 2025 | Frais versement | Frais gestion (€) | Frais arbitrage | Frais arrérages |
|---|---|---|---|---|---|
| Garance Vivacité | 4,50 % | 1,50 % | 0,70 % | 0 % | 1,00 % |
| CORUM PERLife(1) | 4,10 % | 0 % | 0,60 % | 0 % | 1,00 % |
| Carac PER individuel | 4,05 % | 0 % | 0,60 % | 0 % (12/an) | 0 % |
| Medicis Multisupport | 4,00 % | 2,90 % | 0,75 % | 0 % | 1,50 % |
| UMR | 4,00 % | 2,50 % | 0,60 % | 1 gratuit/an | 1,00 % |
| Harmonie Mutuelle | 4,00 % | 2,50 % | 0,60 % | 1 gratuit/an | 1,00 % |
| Placement-Direct ISR(2) | 4,00 % | 0 % | 0,60 % | 0 % | 0 % |
| LFM PER'Form(3) | 4,00 % | 0 % | 0,77 % | 0 % | 3,00 % |
Notes
CORUM PERLife : le fonds euros est garanti en capital, mais son accès est limité à 25 % de l'encours total du contrat. La part restante doit être investie en unités de compte, dont la valeur peut évoluer à la hausse comme à la baisse.
Placement-Direct Retraite ISR : le fonds euros est garanti en capital. Le taux servi est variable selon la proportion d'unités de compte détenue dans le contrat ; le rendement affiché de 4 % n'est donc pas identique pour tous les épargnants.
LFM PER'Form : 0 % de frais sur versement et 0 % de frais d'arbitrage, mais des frais d'arrérages de 3,00 %, les plus élevés de cette sélection. Ces frais s'appliquent sur chaque versement de rente en cas de sortie sous cette forme.
Sources : garance.com · corum.fr · carac.fr · mutuelle-medicis.com · umr-retraite.fr · la-france-mutualiste.fr (Arrêtés du 28 janvier et du 23 juillet 2025, Légifrance ; ACPR / France Assureurs, mars 2026 ; INSEE). La garantie en capital du fonds euros s'entend hors frais sur versement. Les performances passées ne préjugent pas des performances futures. Cet article est fourni à titre informatif et ne constitue pas un conseil en investissement.
Comprendre et comparer les frais
Le rendement affiché dans ce tableau est net de frais de gestion annuels. Il ne tient en revanche pas compte des frais sur versement, qui peuvent modifier significativement la rentabilité réelle d’un contrat sur la durée. Une lecture attentive de l’ensemble des frais est indispensable avant toute souscription.
Les frais sur versement
Ce sont des frais prélevés sur chaque dépôt effectué. Ils sont exprimés en pourcentage du montant versé. Par exemple, pour un versement de 10 000 euros sur un contrat appliquant 2,5 % de frais sur versement, seuls 9 750 euros sont effectivement investis.
Ces frais ont un impact direct sur la performance nette et sur le délai de rentabilisation du contrat. Un contrat sans frais sur versement permet d’investir l’intégralité de chaque dépôt dès le premier jour.
Dans ce palmarès, trois contrats appliquent 0 % de frais sur versement : CORUM PERLife, Carac PER individuel, Placement-Direct Retraite ISR et LFM PER’Form.
Les frais de gestion du fonds euros
Ils rémunèrent l’assureur pour la gestion du fonds et sont prélevés chaque année sur l’encours. Ils sont directement intégrés dans le calcul du rendement net publié : le taux affiché est donc déjà après déduction de ces frais. Dans les contrats de ce palmarès, ils s’établissent entre 0,60 % et 0,77 %.
Les frais de gestion des unités de compte
Si l’épargnant choisit d’investir une partie de son PER en unités de compte, des frais de gestion spécifiques s’appliquent à ces supports, en plus des frais de gestion propres à chaque fonds. Ces frais ne figurent pas dans le tableau ci-dessus, qui porte uniquement sur le fonds euros.
Les frais d'arbitrage
Un arbitrage consiste à déplacer tout ou partie de son épargne d’un support à un autre au sein du même contrat, par exemple du fonds euros vers une unité de compte ou inversement. Des frais peuvent s’appliquer à chaque opération. Tous les contrats du palmarès proposent des arbitrages gratuits ou un nombre d’arbitrages gratuits par an.
Les frais d'arrérages
En cas de sortie en rente viagère, des frais d’arrérages peuvent être prélevés sur chaque versement de rente. Ils varient selon les contrats et doivent être pris en compte dans l’évaluation de la rente nette perçue.
La fiscalité à la sortie
L’avantage fiscal du PER à l’entrée a une contrepartie : une imposition à la sortie. Celle-ci dépend des choix effectués lors de la souscription et du mode de sortie retenu.
- En cas de sortie en capital : la part correspondant aux versements déduits est soumise à l’impôt sur le revenu (barème progressif). Les plus-values sont, elles, soumises au prélèvement forfaitaire unique (PFU) de 30 %, incluant 17,2 % de prélèvements sociaux.
- En cas de sortie en rente : la rente est imposée selon le régime des pensions de retraite, avec un abattement de 10 %.
- Pour les versements non déduits à l’entrée : seules les plus-values sont imposées à la sortie, selon le régime applicable au mode de sortie choisi.
Cette fiscalité à la sortie doit être anticipée dans l’évaluation de l’intérêt global du PER au regard de la situation personnelle de chaque épargnant.
Fonds euros et unités de compte : deux supports complémentaires
Le fonds euros n’est pas le seul support disponible dans un PER. Les unités de compte (UC) permettent d’investir sur des marchés financiers diversifiés : actions françaises et internationales, immobilier (SCPI, OPCI), obligations, fonds thématiques, etc.
Contrairement au fonds euros, les unités de compte ne garantissent pas le capital. Leur valeur peut évoluer à la hausse comme à la baisse en fonction des marchés financiers. En contrepartie, elles offrent un potentiel de rendement plus important sur le long terme.
La répartition entre fonds euros et unités de compte au sein d’un PER dépend de plusieurs facteurs : l’horizon de placement, le profil de risque de l’épargnant, ses objectifs patrimoniaux et sa situation fiscale. Ces paramètres sont propres à chaque situation individuelle.
En gestion pilotée, cette répartition évolue automatiquement au fil du temps : la part en unités de compte est généralement plus importante en début de vie du contrat, et se réduit progressivement à l’approche de la retraite au profit du fonds euros, dans une logique de sécurisation progressive de l’épargne constituée.
Il est recommandé de se rapprocher d’un conseiller en gestion de patrimoine pour définir une allocation adaptée à sa situation personnelle.
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Avertissement :
Les performances mentionnées sont celles communiquées par les assureurs pour l’exercice 2025, nettes de frais de gestion annuels et brutes de prélèvements sociaux (17,2 %). Elles ne préjugent pas des performances futures. Cet article est fourni à titre informatif uniquement et ne constitue pas un conseil en investissement au sens de la réglementation en vigueur. Tout investissement comporte des risques. La valeur des unités de compte peut évoluer à la hausse comme à la baisse.
L’investissement en épargne salariale ou retraite est un placement long terme. Il existe un risque de perte en capital et les rendements ne sont pas garantis. Les conditions de déblocage sont réglementairement limitées. Les performances passées ne présagent pas des performances futures.